家用电器行当

汇兑致预期波动,不改白马长期成长逻辑,建议“增持”。

    受下游空调需求旺盛带动,6月涡旋压缩机内销同增两成。2017W31小天鹅A、TCL集团、兆驰股份等5家公司公布半年报,业绩靓丽,家电行业基本面向好。但近期受汇兑损益波动以及原料成本快速反弹影响,板块业绩展望边际承压,使行业指数有所回落。我们认为造成业绩预期波动的汇兑和原料价格波动都是短期干扰因子,不会改变家电白马龙头的长期成长逻辑,继续建议增持家电板块,重点推荐:青岛海尔、美的集团、格力电器、三花智控、苏泊尔、老板电器、新宝股份、飞科电器、莱克电气等。

    2017W31行情:板块跌3.22%,跑输大盘2.84pct。

    2017W31中信家电指数下跌3.22%,表现居中信一级行业第30位,跑输沪深300指数2.84pct。其中二级子行业白电、黑电、小家电分别-4.1%、+1.3%、-1.2%。2017W31家电板块个股涨幅前三的为深康佳A(000016.SZ)+6.69%、国盛金控(002670.SZ)+3.88%、TCL集团(000100.SZ)+3.34%;跌幅前三的为春兰股份(600854.SH)-12.48%、莱克电气(603355.SH)-10.08%、珈伟股份(300317.SZ)-8.89%。

    受下游空调需求旺盛带动,6月涡旋压缩机内销同增两成。

    据产业在线监测数据,17年6月涡旋压缩机行业总产量36.3万台,同比+14.4%;总销量37.1万台,同比+16.6%,其中,内销32.1万台,同比+21.5%,出口5万台,同比-7.4%。国内市场表现亮眼主要是受到下游空调市场的拉动,随着终端销售旺季来临,同时受到各地高温天气促进,6月家用空调市场表现火热,产销增幅均超过40%;商用空调方面,6月行业整体市场表现同样不俗,主流产品市场均有所突破,其中,多联机产品依旧是市场增长主力,户式水机、模块机、风管机产品市场表现也较为突出,从而全面拉动了6月涡旋压缩机的销售。

    小天鹅A、TCL集团、兆驰股份等5家公司半年报业绩靓丽。

    小天鹅A、TCL集团、兆驰股份2017H1营业收入分别为106亿、522亿、37亿,分别同比增长32%、8%、21%,归母净利润分别为7.3亿、10.3亿、3.3亿,分别同比增长26%、71%、48%。

    风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。

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