不放过任何研究线索

  《投资者报》记者 尚志科

  通常偏股型基金单只股票上限10%的比例,而富国天源平衡这一比例限制仅有5%。

  李晓铭就在这种“限制”下,自2009年10月首次担任基金经理就取得了连续两年进入前1/10的成绩。截至2011年12月2日,该基金今年以来下跌7.9%,在81只晨星标准混合型基金中排第六,2010年该基金以18.08%的回报在晨星标准混合型基金中排第三。

广东11选5走势图,  这位1980年出生的基金经理,对《投资者报》记者说,他唯一的“秘诀”就是踏实思考、勤于研究,不放过任何研究线索。

  自下而上寻找被错杀股

  李晓铭2011年业绩比较平稳,源于在配置上相对均衡,在成长风格上获得了一些超额收益,如在电子信息等行业取得了不少超额增长。

  去年四季度开始,他观察到中小盘过度上涨已经到不可承受的边际,所以今年做对了大方向。在今年二三季度,中小盘跌幅较大,有些股票被错杀,大家都在讨论通胀该怎么控制的悲观因素时,忽略了当时很多中小盘风格的估值也很低。

  “当大家都在讨论自上而下的时候,我看个股不管它是什么风格,只要他跌到相对安全的估值区间,都采取自下而上的配置。当所有的东西都被市场预期到了,就已经进入无效的阶段。最有效的方法是自下而上来,寻找被错杀的股票。”他加仓的不少重仓股都涨了40%~50%。

  在三季报中,他也说这个阶段自己犯了两个错误,一是对市场看得相对悲观,但为了追求一些均衡,过早增加了仓位;二是在个股选择上不是很谨慎。“总得来说,两个受益、两个错误,受益还是远远大过错误。”

  不主观框定市场

  “在这里你可以很放松、很惬意。”李晓铭说,富国的投研制度非常适合做投资,无论做什么都没人用所谓的风格来限制自己,不管做对、做错了都会讨论很多。

  “有一句话说,在富国你作为一名基金经理,如果你什么都不干,只选择标准的行业配置,你基本上都能跑到行业前1/2。”李晓铭笑称,在富国研究团队的支持力度非常大,他们选择的股票远远跑赢所覆盖的行业。

  李晓铭本科学造船、研究生学数学,这两门学科让他学会的一点,是要经过实证的方式来得出结论,而不用主观的理念去框定市场。“在风格上,重要的是得跟市场相匹配,我不会刻意保持某一种风格,或喜欢某一类股票,这些都是为持有人取得在风险可控下收益最大化的策略。”

  李晓铭对2012年并不悲观。“明年应该更注重基本面,在经济转型期关注哪些企业在政策支持中脱颖而出。我觉得还是一个挺不错的年景,虽然跟市场多数观点不太一样。”

  “虽然像低碳环保、科技等板块明年业绩也会不错,但只有少数股票值得享受现在的高估值。所以明年的重点是选择出来那些少数可以享受高估值的股票。”此外,李晓铭认为那些被市场认为蕴含很大风险的行业如金融、地产等,也会享受到估值的修正。

分享到:

欢迎发表评论  我要评论

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由广东11选5走势图发布于广东11选5走势图表,转载请注明出处:不放过任何研究线索

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。