化工行业2017年中期投资策略

投资要点:

    行业面临的宏观经济环境平稳。2017年全球经济稳步复苏,美国有意于启动万亿基建投资计划,经济增速相比2016年上升;欧元区经济延续复苏态势加强;受益于出口较快增长等因素带动,日本经济也将获得正增速。2017年下半年国内经济受到房地产投资调控和金融去杠杆政策的一定影响,但在企业投资回升,出口复苏的拉动下,经济增速有望保持平稳。

    近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业,迎来供求平衡临界点,价格弹性大。以半导体材料、锂电池材料、OLED材料为代表的新材料行业,需求进入快速增长期,市场空间广阔。原油价格稳定在45美元/桶左右,受益于环保政策趋严,多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平,处于历史库存低位,行业景气度显著改善。另一方面,行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈利能力继续改善,给予行业“推荐”评级。

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